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馬棕出口稅“歸零”,全球油脂市場“起跑”準備?

發布日期:2020-05-21 中國油脂網

 進入5月份以來,全球糧油廠商持續聚焦中美貿易關系,其中,特朗普政府自14日起恢復對部分進口中國商品加征關稅,之前我國政府宣布從12日起繼續排除79種美國商品的加征關稅。5月18日(周一),繼暫停進口澳洲牛肉之后,中國商務部發布通告,將對進口澳洲大麥加征80%關稅(為期五年)。一時間,全球農業領域熱議的關鍵詞被關稅、貿易“刷屏”,匯易網觀察到,作為全球最重要的植物油(食用油)供應端,東南亞兩大棕櫚油生產國和出口國——印度尼西亞、馬來西亞,近期兩國政府在關稅方面的政策導向也較為積極,對亞洲植物油價格走勢具有重大的影響,我國廠商應當利用好“兩個市場、兩種資源”。

Part1:棕櫚油“大V”相繼調整關稅,今夏全球植物油市場反彈空間猶存

上周五(5月15日)馬來西亞棕櫚油局(MPOB)表示,馬來西亞已經將2002年6月份毛棕櫚油出口關稅從5月份的4.5%下調到0。作為全球第二大棕櫚油生產國,馬來西亞將參考價格定在2,122.77令吉。5月19日最新消息,據印尼媒體報道,印尼財政部長周一表示,為結束B30生物柴油強制摻混項目的資金問題,印尼政府決定注資1.86億美元,并將今年5月份的棕櫚油出口稅上調5美元/噸,達到55美元/噸。

參見JCI基礎數據中心的政策跟蹤資訊可知,2020年1月,印尼政府結束之前長期“零關稅”政策,今年實施不久的B30生物柴油計劃險遭此輪“石油危機”卡脖子,而恢復提高棕櫚油出口產品也是印尼政府在特殊時期的被動選擇。相比較之下,由于本國精煉食用油需求市場容量相對有限,去年以來印度恢復對進口棕櫚油加征高額關稅,加之我國進口大豆貿易的恢復性增長,令馬來西亞棕櫚油市場供應端明顯承壓,促使大馬政府恢復“0稅”政策。

Part2:植物油“V型”反彈并非幻想,大國博弈或再加劇農產品市場振幅

馬來西亞棕櫚油協會(MPOA)數據顯示,今年4月大馬棕櫚油出口量為123.6萬噸,環比上升4.38%,同比下降25.27%;今年頭4個月里,馬棕油出口總量為471.7萬噸,年同比減少156.3萬噸或24.90%,其中出口至中國68.1萬噸,同比減少9.1萬噸或11.81%!此前,馬來西亞棕櫚油局(MPOB)5月12日發布的最新一期供需報告數據顯示,2020年4月底馬棕油庫存大幅增至200萬噸以上,遠超業內人士的普遍預期,因為油棕產量激增至近6個月來最高水平,為防控新冠疫情大馬政府采取的封鎖措施也造成需求市場急劇萎縮。同時,值得注意的是,2020年4月底大馬棕櫚油庫存較上月環比激增18.26%,達到205萬噸,這也是2019年12月份迄今的新高。簡言之,“零關稅”與否反映出東南亞兩大棕櫚油供應國所面臨的經濟困境,一方面,印尼政府希望借助提高棕櫚油出口關稅,來補貼“無米之炊”生物燃料產業計劃;另一方面,經濟不振、出口滑降共同促使大馬政府恢復“零關稅”。

進入夏季,全球大宗商品市場呈現筑底震蕩的回暖走勢,同樣也為我國植物油期現貨跟盤反彈提供重要的支撐。一方面,本周紐交所(NYMEX)原油期貨重返30美元/桶整數關口,連續第四周呈現上漲態勢,對包括豆、棕油在內的等植物油市場提供間接的托底作用。另一方面,備受終端關注的夏季“網紅”品種——棕櫚油價格如期止跌回升,目前馬盤、連盤延續今年5月以來的技術性反彈軌跡,而受到盤面鼓舞、庫存下降的雙重提振,我國主要港口經銷商本周跟盤拉抬棕櫚油現貨報價,局地掛牌報價(5月合同)再度接近5000元/噸大關。

【JCI早間熱點綜述】5月19日(星期二)CBOT大豆收盤下跌。因市場等待中國新的購買意向跡象。美國農業部周二表示,種植玉米或大豆等農作物的美國農戶將根據其2019年產量的一半或截至1月15日手中的供應量獲得新冠肺炎疫情援助。7月美豆主力合約收843.00跌2.00或0.24%。CFTC報告數據顯示,美國基金在CBOT豆油期貨期權上的凈頭寸已經“空翻多”。雖然國際原油期貨反彈,但是豆油需求令人擔憂,繼續壓制美豆油合約。

周二,BMD毛棕油期貨連續第三個交易日上漲,因為競爭性植物油豆油價格走強,頭號生產國印尼將繼續支持生物柴油項目,并提高出口關稅。不過令吉走強,制約大盤的上漲空間;BMD基準8月毛棕櫚油期約上漲40令吉,報收2182令吉/噸。消息人士稱,在外交糾紛導致印度買家離場四個月之后,印度已經恢復采購馬來西亞棕櫚油,因為國內庫存下降,價格有吸引力。在馬來西亞新內閣成立之后,馬來西亞和印度的貿易關系有所改善,馬來西亞上周簽署協議采購創紀錄的10萬噸印度大米。

當地時間周二(5月19日),美國健康新聞網站Stat采訪多名疫苗專家后指出,單憑Moderna官網的一紙聲明完全無法判斷疫苗本身是好是壞。美股三大指數應聲收跌,道指跌近400點。截止收盤,道指跌390.51點,跌幅1.59%,標普500指數跌1.05%,納斯達克指數跌0.54%。阿根廷遭遇干旱和疫情共同影響,豆粕出口份額下降??茖W家警告:地球海洋正在經歷萬年不遇的災變!

綜上所述,2018年以來,特朗普針對“中國制造”發起史詩級的貿易摩擦(232措施、301措施),經歷過18個月艱難的分歧與對立之后,今年1月15日中美兩國簽訂第一階段景貿易文本協議,磋商成果來之不易。熟料,隨著美國新冠疫情防控形勢急轉直下,白宮依然頻繁發出不利于兩國鞏固合作成果的“雜音”,令全球大宗交易員神經再次緊繃,更有不少網民戲稱:“一頓分析猛如虎,漲跌還看特朗普”。如是,匯易網視角解讀:套利買盤持續活躍、進口成本再度抬升,JCI維持之前的策略建議:今夏市場我國糧油廠商應當利用內外市場“倒掛”逢低補庫,追高仍須謹慎,畢竟地緣關系“灰犀牛”事件的沖擊力要超過“黑天鵝”事件。

爾尼諾El Nino對東南亞油棕生產的影響評估

通常,厄爾尼諾會導致東南亞地區干旱少雨,而拉尼娜現象則會使得東南亞地區潮濕多雨。由于油棕樹喜好濕潤、高溫以及強光照的生長環境。因此,從本質上來看,厄爾尼諾和拉尼娜現象對油棕鮮果串(FFB)單產的影響是通過降雨量起作用的。

據現代氣象學統計,通常厄爾尼諾與拉尼娜呈現交替出現的現象。如表3所示,自2006年以來,在本次厄爾尼諾事件之前一共發生過3次厄爾尼諾事件和4次拉尼娜事件。以馬來西亞為例,歷次中等及以上強度的厄爾尼諾事件均使得馬來油棕FFB單產出現顯著下滑,而中等及以上強度的拉尼娜事件則會使FFB單產顯著增加。

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