您好,歡迎來到中國油脂網 !

登錄| 注冊| 我的訂單| 我的購物車(0)| 幫助中心
微信公眾號

029-88626849

戰“疫”下半場油脂油料如何演繹

發布日期:2020-05-22 中國油脂網

 本次直播分享會由上海鋼聯我的農產品網總經理朱喜安、敦和資產管理有限公司首席分析師佟楊春曉,以及華泰期貨研究院油脂研究員徐亞光主講,就當前油脂油料市場上下游客戶所關注的熱點問題以及交易中的風險把控做了詳細的解讀分析。

首先,朱喜安對前四月國內豆粕價格走勢進行了整體解讀,接著對飼料養殖市場運行情況進行了詳細分析,然后介紹了二季度豆粕供應情況,最后對二季度豆粕行情走勢進行展望分析。主要觀點大致可以概括為以下幾點:

從前四個月豆粕現貨價格看,5月中旬較1月初下跌超100元/噸,呈現北強南弱的區域差異,4月份下跌過程縮小價差;豆粕期貨與美豆走勢分化,CBOT大豆震蕩走弱,但仍然受USDA報告庫存消費比影響;巴西貨幣明顯貶值,出口競爭力增強。后續大豆到港量及節奏影響豆粕基差變動。

供應方面,美豆播種面積和單產增加,但仍處于正常水平;出口上調明顯,壓榨小幅上漲,庫存消費比繼續下降;USDA對南美大豆舊作預估偏高,有下調空間;南美新作大豆普遍增長;美豆播種進度偏快,短期美豆種植區溫度偏高,關注天氣變化及炒作可能。國內油廠大豆豆粕庫存較往年明顯偏低,但5-6月份集中到港量大,這個時期是傳統的需求淡季,市場較為悲觀,二季度將進入庫存增加期。

需求方面,從華中和山東飼料養殖企業調研反饋,華中地區豬料消費4月開始緩慢向好發展,進入下半年或將迎來年內相對較好局面,2020年底生豬產能樂觀看至恢復到8成。山東地區3、4月份飼料銷量增加,當前仔豬價格超高,豬瘟零星出現,中小養殖戶補欄積極性不高,以規模企業補欄為主。一季度生豬存欄量環比增加,同比下降幅度縮小,1-2月飼料:豬飼料仍下降其他飼料增速加快。

關于豆粕期價后市,CBOT大豆處于歷史低位,但下行空間有限;巴西貨幣貶值加速,巴西大豆出口性價比占優;連粕二季度有望震蕩筑底。后續大豆到港量龐大,現貨價格承壓下行,豆粕基差或將進入傳統低位期。

接下來,徐亞光對棕油期貨行情及交易中風險控制進行解讀。首先,復盤近期油脂走勢,內盤單邊震蕩為主,豆棕價差高位回落,棕油9-1月差波動較大,正套近期走強。

外盤方面,馬來印尼單產有望增加,未來東南亞棕櫚油產量仍具有較大提升空間,供需不完全匹配 價格震蕩尋底。目前馬來和印尼總庫存量較大,短期供需雖有邊際改善,但缺乏實質性利好,難以帶動價格反轉。后期產地進入增庫存態勢,短期反彈而不是反轉。

國內方面,大豆到港壓力大,豆油庫存見拐點。棕油庫存持續下滑,階段進口利潤轉好,但買貨平穩,壓力未顯現。棕油進口利潤回升,買船進度加快。由于天氣變熱需求提振,棕油成交良好,現貨基差較強。

綜合來看,近期利空出盡,原油反彈,馬棕油上行。雖有印尼生柴補貼、印度買貨等供需邊際改善,但后期季節性增庫存壓力較大,難以形成反轉。國內現階段棕油庫存較低,雖階段買船較多,但從成交看需求不差,買船尚未有壓力。油脂經歷大漲大跌后進入低波動區間,持倉看也難有大行情,震蕩思路。

策略層面,單邊反彈判斷,傾向反彈力竭后逢高空。套利方面,棕油9-1正套仍有空間 ;豆油階段壓力大過棕油,豆棕或繼續縮小。

最后佟楊春曉對供需雙重不確定下的豆油市場行情進行解讀。國外方面,5月USDA報告對新作供需的定調存在很多變數,需求存在下調可能;南美豐產疊加價格優勢導致美豆出口減少,對中國出口再度下滑。

美豆和巴西大豆價差因美豆新作播種順利及巴西雷亞爾貶值而下滑,南美產地大豆壓榨利潤迅速反彈,對升貼水有所支撐;美國內需因養殖利潤拖拽存欄下滑,禽存欄因養殖利潤改善,周期短,出現明顯反彈,美豆庫銷比壓力比較大,缺乏上漲驅動因素。

上一篇:高位拋壓凸顯 油脂高位回落 下一篇:魯力助農 全新工藝 嘉祥副縣長點贊嘉冠糧油

阿里小号赚钱 内蒙快三开奖今天预测 体彩福建31选7 体育福建31选7开奖 讧苏11选5基本走势图 江西快三玩法中奖介绍 幸运28彩票是合法的不 好股票推荐 贴吧 天津快乐10分专家 澳洲幸运8开奖网站 天津11选5 主页